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》黑色产业链下半年依旧强劲 发布时间:2019-07-22浏览次数:339

黑色产业链下半年依旧强劲


2019-07-19 08:48 来源: 期货日报  我的钢铁网


日前在深圳举行的下半年投资策略论坛上,与会嘉宾表示,预计下半年消费市场超预期,房地产行业带来较大的需求,黑色产业链下半年依旧强劲。

交银国际董事总经理兼研究部主管洪灝表示,我国当前正处于供给侧改革的基本阶段,正主动收缩产出,体现在大宗商品市场上,现货产业上游的产出并不是特别差,钢铁的产能和产量也维持在一定水平,从整体来看,国内存有经济周期回暖的条件,美联储和中国央行的政策后续走向值得关注。

摩科瑞中国干散货首席策略师冯源认为,今年以来,美国的货币政策大幅转变预期方向,政策的转向可能会带来全球市场繁荣,预计未来5年市场整体需求将逐步抬升。

“从我们设计的全球多资产的指数化配置模型可以看到,2010年前后发生了重大的变化,之前年化收益到11%,下浮比是2%,2010年之后我们的年化收益降到了差不多4%以下,下浮比是零点几,对于市场投资者而言,会感受到回报率变低,而波动率可能会明显上升。”兴业研究海外研究与市场总监苏畅表示,目前金融市场发生两大变化,一是全球化红利正逐渐消失,可能会出现结构性的通胀效应;二是过去信用派生模式在发生重大变化。

从黑色产业链基本面情况来看,北京海鹏投资黑色策略高级顾问兰三女表示,今年上半年焦炭市场处于“三高”的状态。“因为上半年钢厂利润比较理想,生铁产量不断创新高,所以给焦炭带来高需求,同时,由于环保政策边际效应在减弱,焦化厂的开工率也一直是维持在80%以上。目前库存处高位主要是因为国内价格和国外价格的倒挂,导致贸易商选择在国内销售为主出口为辅,港口库存积累。”

兰三女认为,焦炭价格被需求主导,价格季节性波动明显,同时,由于高需求给焦化企业带来利润,高库存又抑制了价格和利润高度,焦煤价格稳定也对焦炭成本支撑明显,因此盘面价格宽幅振荡,没有出现趋势性行情。

“本轮房地产周期起点受到政策抑制,也没有太多投机情绪,所以和以往下行周期不同,预计本轮房地产的下行也将会是一个被钝化的周期,因为没有抛压和现实的需求回落。”?冯源表示,从2018年三季度以来,房地产行业对于建材的需求强劲,但未来的土地成交量已经开始下降,在房地产下行驱动时,需要关注市场情绪变化,预计未来12个月可能出现1—2次情绪上的行情。

中泰证券钢铁行业首席分析师笃慧表示,目前房地产销售维持在个位数负增长,但整体库存水平偏低,因此房地产投资仍将维持,而具体的投资结构会发生变化。“由于房地产投资去年主要集中在前端,比如开工等,而今年房地产投资主要在后端,所以整体来说相同的房地产投资数据拉动作用会比去年还高,带来更大的实物需求。”

冯源也表示,目前黑色产业链整体依旧强劲,虽然上游铁矿石价格有所上涨,但近几个月钢厂整体加工利润仍在维持,预计距离触及下游需求曲线发生收缩还有一段距离。

“下半年,安全、环保和产业政策或将重新主导行情。”兰三女表示,未来焦炭行情的高度主要取决于环保政策执行力度,如果力度不够或者大幅度低于市场预期,价格将跟随当前走势,焦煤有望成为黑色系有效支撑。

展望下半年宏观经济,凯丰投资首席经济学家高滨认为,消费市场可能出现超预期现象。“总体来说,上半年消费相对较弱,主要体现在手机和汽车市场,一方面,由于5G技术正在普及,另一方面,汽车正进行国五国六的排放转化,各地都出台了取消限购、直接补贴等政策,等国五国六转化过来了之后,大部分的厂家转换完毕,下半年经济还是不悲观,消费超预期概率高。”

 
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